這要從兩方面出發：認購證的定價水平（引伸波幅）及認購證的發售價。從定價水平出發，鎖定回報認購證的引伸波幅定價會比同年期的標準認購證稍低。從發售價出發，鎖定回報認購證的發售價亦會比同年期而行使價相同的標準認購證低。
上市後鎖定回報認購證的價格將同時受引伸波幅及每季度的鎖定回報決定。實例比較匯豐認購證發行價：
 
行使價
引伸波幅
年期
發售價
鎖定回報認購證發行價
85
24 %
18個月
0.878元
標準認購證發行參考價
85
25 %
18個月
1.13元


鎖定回報認購證是歐式期權的變種，一份鎖定回報認購證事實上是由6份不同年期的歐式期權所組成。當投資者購買一份鎖定回報認購證時，就等同將資金同時分散在6個不同的股市週期。在市場波動的時期，這種以時間分散投資的方法，便會以鎖定季度平均正利潤特性，減低了認購證回報在愈近到期日前愈隨市場大起大落的情況。

例：購買一份18個月年期價值1.13元的標準匯豐認購證，投資者等同將全部資金投資在同一個年期的匯豐認購證。 購買一份18個月年期價值0.878元的匯豐鎖定回報認購證，投資者等同將更資金分散在6份不同年期的匯豐認購證，波動市時能有較大機會鎖定回報。

絕對可以。在任何時間買賣鎖定回報認購證，價格中將包含以往季度中已鎖定的平均回報值。


由於投資者分散了投資週期，鎖定回報認購證的最終回報將會取決於股價的趨勢及投資者買賣的時機。若股價在未來2、3季有相當上升幅度，鎖定回報認購證的最終回報很可能比同年期標準認購證更高而更穩定。若股價長期反覆向上推進，鎖定回報認購證的回報仍會理想及穩定但回報將不及標準認購證。若股價長期停滯不前但在後期才大升，鎖定回報認購證的回報仍會將大落後同年期的標準認購證。這亦是鎖定回報認購證定價較低的原因。鎖定回報認購證投資策略最重要是考慮未來2季股價會否高於行使價。如確實做好則回報將理想。

在不同的股價趨勢下，到期日前的回報請參考「」


比聯推出鎖定回報認購證的原因是相信市場上有投資者希望能採用年期長而定價合理的槓桿投資工具。但過去新產品發行時往往定價透明度低，即時市場資訊亦不足，令投資者不單未能決定價格是否合理，投資後又不能有效監察風險，令投資失誤。

為了令投資者安心，我們每天把所有最重要的定價資料和風險特性在比聯及合作伙伴的網頁上刊登，務求將產品透明度提升至最高水平。定價資料主要包括引伸波幅水平及認購證估值表，風險特性主要包括溢價、有效槓桿及每輪對沖值。我們亦會把每季度的鎖定回報值報告在網頁上刊登。匯港資訊 iInvestor平台亦會提供主要交易資訊。

我們要專門做好一件事，將一份新產品以合理定價、資訊清晰地推出市場。


不會。如個別季度的股票結算價低於鎖定回報認購證的行使價，該季度結算值只會以零值計算。


當每個季度結算日過去後，鎖定回報認購證一部份的認購證成份即告年期屆滿，由於這個原因，認股證對正股波動的敏感度亦隨之降低。這現象會從愈來愈低的每輪對沖值及有效槓桿可以反映出來。當然，溢價也會隨著愈來愈低。

此外，如在每個季度的季度結算股價都低於行使價，投資鎖定回報的平均結算值亦將等如零值，投資者將損失全部資金。

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