認股證最大的殺傷力來自兩方面：錯誤時機投入了過多資金進入認股證市場及看錯市後沒有足夠風險管理的意識。從優先次序看我們當然希望能先從宏觀數據掌握投資時機，決定應承受的風險程度及投資的金額大少，總比入錯場後再談風險管理要好。但宏觀數據不是百試百靈！在有大趨勢時宏觀數據才能顯示強烈的入市或離市訊號，但當數據平平無奇時就無用武之地。因此日常認股證投資中需要擁有明確的風險管理慨念。

 建議從3方面看認股證風險：

• 認股證的風險類別及風險來源
• 使用實際數據具體計算風險。
• 如何考慮認股證的市場表現

認股證的風險類別主要從年期及溢價分類。認股證的風 險來源主要來自股價、引伸波幅的變化及年期的日漸縮短。具體計算風險則需要知道認股證的有效槓杆、認股證的引伸波幅敏感度及認股證的時間值耗損速度。讀者也許認為以上是老生常談，但如果投資者能將上述三方面的風險管理慨念有系統地深入瞭解就能從一知半解而變為實戰考慮。