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兌換和每手股數
上列例子，我們假設認股証的兌換率是一對一。事實並非一定如此。
兌換比率 是每股認股証可兌換相關資產的比例。香港的兌換比率通常是十。在香港上市的備兌認股証，兌換比率一般都是十對一，即股証持有人在行使時需以十股股証換購一股正股。
另一重要數量是每手股數最少買賣單位，即認股証的買賣單位計算如下：
 認股証的股數單位 = 正股最少買賣單位 x 兌換比率
舉一個例，匯控股票的買賣單位是400，一隻兌換比率為10的認購証相等於4,000股數認購証。
可買的最少股數的認股証相等於每手股數。
槓杆比率
我們再次運用在上文 〝投資認購証〞 一節中提及的例子及假設投資者考慮買入一手，即4,000股匯控認購証，行使價85港元，到期日為2001年7月18日，匯控現貸價為90港元，兌換比率十對一：
- 由於兌換比率是十對一，認購証的價格將會是1港元〈即列價10港元÷兌換比率10〉。
- 投資者需付的投資總為 4000 x 1港元 = 4000港元以換取400股匯控股票。
- 倘若匯控當時的造價為90港元，400股匯控正股的投資額為400股 x 90港元，即36,000港元。換句話說，投資者付出4000港元購入一手十對一的匯控認購証，相等於以36,000港元購入400股匯控正股。 投資認股証的槓杆效益達9倍。
這槓杆收效稱為認股証的：
槓杆比率=相關資產股價 ÷ 〈認股証價格 x 兌換率〉
槓杆比率是量度認股証槓杆效益的方法。
溢價
認購証的溢價
如上述討論過，一隻兌換率一對一的認股証，其打和點相等於行使價和認股証價格的總和。
假設：
認購証價格 = 10港元
兌換率 = 1
行使價 = 85港元
打和點 = 95港元
如相關資產現貨價為90港元，打和點就較現貨價高5港元，而認購証的溢價為5港元 / 90港元或5.5百份比。
認沽証的溢價
如認沽証的兌換率為一對一，其打和點為行使價減認股証價格：
假設：
認沽証價格 = 3.80港元
兌換率 = 1
行使價 = 85港元
打和點 = 81.20港元
如相關資產現貨價為90港元，打和點較現貨價的溢價低8.8港元，認沽証的溢價為8.8港元 / 90港元或9.8百份比。
從基本的層面解釋，認股証的溢價告訴投資者應支付的額外代價持有相等於相關資產的認股証。溢價的正統定義如下:
打和點的溢價對現貨價格比率稱之為認股証的溢價，通常以百份比計算:
認購証的溢價 = 《〈行使價 + 認購証價格〉- 相關資產現貨價》÷ 現貨價格
認沽証的溢價 = 《相關資產現貨價 -〈行使價 - 認沽証價格〉》÷ 現貨價格
對沖比率
對沖比率量度認股証對股証相關資產價格變化的敏感度。
若股証對沖系數1代表相關資產有一元變動時，認股証的價值亦會有一元改變。例如: 若對沖系數為0.5，即是說若資產價格上升一元，認股証價格便會上升0.5元。
對於指數認股証，量度對沖系數的基準為一個指數點的變動。
留意相關資產的對沖系數定義是1。
認購証的對沖系數範圍介乎0至1之間〈0和1的百份比〉，而認沽証的對沖系數範圍介乎 -1至0之間〈-100和 0 的百份比〉。具備相同特徵〈如兌換率、行使價、相關資產等等〉的歐式認購和認沽証的對沖系數的相差大概等於1。
以下例子說明為何認股証的對沖系數是一重耍考慮:
假設匯控的認購証行使價85港元，到期日2001年7月18日，兌換比率為十對一。在3月26日的認購証的價格為1港元。對沖系數為0.068。假設投資者持有4000股匯控認購証。對沖總系數〈即股証價格的敏感度〉等同持有4000股 x 0.068 = 272股匯控正股。
由於匯控現貨價為90港元，投資272股匯控，投資者需付24,480港元。相比之下，投資認購証的組合，所需的投資金額較低，只需4000股 x 1港元 = 4000港元便可持有相等同投資24,480港元的匯控正股的投資組合。
投資者可以超低的本金投資而獲得價位敏感度相同的正股數量。
投資者須留意對沖系數會隨相關資產現貨價及其他變數如波幅和尚餘年期等轉變。
有效的槓杆比率
另一量度認股証槓杆效益的方法稱為有效的槓杆比率：
有效的槓杆比率 = 槓杆比率 x 〈對沖系數 x 兌換比率〉
簡單的槓杆比率認可購買認股証的數量與相關資產是9的倍數。然而，認股証與相關資產的價位變動並不一定是一對一港元。以下的例子概括了有效的槓杆比率：
考慮匯控認購証，資料如下：
兌換率 = 10港元
考認股証價位 = 1港元
相關資產價值 = 90港元
代他數值 = 0.068
槓杆比率 = 90港元 ÷〈1港元 x 10〉= 9
有效的槓杆比率 = 9 x〈0.068 x 10〉= 6.12
有效槓杆比率6.12，代表當匯控股價變動1百份比時，認購証價格理論上變動6.12百份比，另一解釋是投資者只需用投資於正股的1/6.12資本於認股証，以配合價格的移動。
等價
若當行使價相等於相關資產市價時，認股証稱為 平價 或 平值。 平價認股証的對沖系數大概為0.5〈即50百份比〉，意思是如相關資產上升/下跌1港元，認購証將上升/下跌0.5港元。平價認沽証的對沖系數約 -0.5百份比。
若到期的認股証是剛好平價，認股証並不能為投資者賺取任何盈利。投資者損失購買認股証所支付的期權金。
價內
若相關資產現貨價高於認購証的行使價，認購証便是 價內証。價內認購証的對沖系數通常介乎0.6和1〈即60和100百份比〉之間。同樣地，相關資產市價低於認沽証的行使價，亦指為 價內。價內認沽証的對沖系數通常介乎 -1和 -0.6〈即100和60百份比〉之間。
相關資產的現貨價與行使價的差異部份稱為 內在值，內在價是認股証價值的下限。價內 認股証到期時，投資者可獲得內在值。若股証內在值高於投資者所付出的期權金，投資便可錄得盈利。
價外
若相關資產的現貨價低於認購証的行使價，認購証便是 價外証。價外認購証的對沖系數介乎0至0.4之間〈即0至40的百份比〉之間。若相關資產的現貨價高於認沽証的行使價，認沽証便是 價外証。價外認沽証的對沖系數介乎 -0.4至0之間〈即 -40至0的百份比〉。
價外認股証的內在價值是零。
認股証仍然有若干時間值。因價外認購証在到期前，相關資產價格仍有可能在到期時高於行使價。
波幅的提示
上述我們討論過波幅是量度相關資產現貨價格的變化幅度。變化幅度越大，波幅便越大。
兩種不同的波幅：
歷史波幅 是根據相關資產的歷史價格的變動計算出來。歷史波幅可顯示相關資產在過去的波動及從而推斷該相關資產將來的價格變化情況。然而，由於資產價格每天波動性難以預測，利用歷史波幅推斷未必能保証準確預測。
引伸波幅 計算是認股証價格的波幅。歷史波幅只可作為波幅的指標，但一般情況下不會等如引伸波幅。由於歷史資料未必能完全反映現在市場對認股証到期前相資價格波幅的觀感。實際上，引伸波幅是把認股証的市價運入期權理論價格模式計算出來的波幅。因此，引伸波幅在某程度上亦反映市埸上供與求的力量。
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